Инвестиционный климатИнвестиционный климат - это политическое, социальное и экономическое положение в стране, которое с точки зрения потенциальных инвесторов (государственных и частных) является доходным, и они вкладывают в ее экономику свои капиталы, чтобы способствовать их эффективному использованию, если государство при этом дает гарантию сохранения и свободную репатриацию прибыли.

Структурно инвестиционный климат страны определяется инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском.

Инвестиционный потенциал страны характеризуется совокупностью макроэкономических показателей (темпы экономического роста, соотношение потребления и сбережений, ставка ссудного процента, доходная норма прибыли, уровень и динамика существующей инфляции, потребительский спрос населения), а так же наличием и соотношением факторов производства, развитостью инфраструктуры. Проводя инвестиционный анализ можно заблаговременно охарактеризовать его потенциал.

Инвестиционный риск страны характеризуется уровнем неопределенности теоретического прогноза относительно получения прибыли в будущем от инвестиций. Риск ПИ (прибыль инвестиций) включает политическую, экономическую и социальную составляющие.

Вышеуказанное позволяет сформулировать стандартный минимум требований, выполнение которых позволяет определить инвестиционный климат как благоприятный:

— стабильная общеэкономическая и политическая ситуация;

— достаточно безупречная законодательная база;

— наличие развитой инфраструктуры, призванной обеспечить эффективный инвестиционный процесс.

Для большинства стран (особенно крупных и имеющих федеративное устройство) актуальным и практически значимым для инвестора являются оценки инвестиционного климата (инвестиционной привлекательности) регионов. Так, I.A. Бланк приводит комплексную оценку инвестиционной привлекательности регионов, которая предполагает размещение регионов по пяти синтетическими показателями с учетом их значимости:

1) уровень общеэкономического развития региона (7 аналитических показателей) - 35%;

2) уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона (5 аналитических показателей) - 15%;

3) демографическая характеристика региона (4 аналитических показателя) - 15%;

4) уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона (6 аналитических показателей) - 25%;

5) уровень криминогенных, экологических и других рисков (4 аналитические показателя) - 10%.

Оценка инвестиционного климата страны в контексте реализации прямых инвестиций предусматривает детализированный анализ инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики и конкретных объектов инвестирования (вложения капитала). Сравнительная оценка инвестиционной привлекательности отраслей производится, как правило, с предварительным их группированием в соответствии с принятой в современной статистике методологии. Важнейшим обобщающим показателем при этом является уровень доходности инвестиций в долгосрочном контексте. В более широком плане анализируется общий уровень развития отрасли, инфраструктура, уровень монополизации, степень государственного влияния, квалификация местных специалистов отрасли.

Оценка инвестиционной привлекательности

Оценка инвестиционной привлекательности конкретного предприятия проводится на основе анализа показателей финансового состояния (ликвидности и оборачиваемости активов, финансовой устойчивости, доходности капитала, а также других с учетом типа зрелости рынка страны, в которой осуществляется вложение). Риск ПИ, как и другие инвестиционные риски, возникающие при МИД, включает в себя все типы риска, связанные с инвестированием на родине, а также дополнительные риски (политические и экономические). Важнейшими показателями, по которым определяется риск, являются:

1) внутренние беспорядки (возникающие от забастовок до гражданской войны);

2) внешние конфликты (как существующие, так и потенциально возможные);

3) возможность экспроприации, применение экономических санкций по политическим или экономическим мотивам;

4) отсутствие или возможность потери международного доверия.

Экономические параметры риска ПИ включают как макро-экономические показатели, так и специфические индикаторы, среди которых:

1) коэффициент обслуживания долга - это отношение процентных платежей по внешнему долгу к объему экспорта;

2) отношение внешнего долга к ВВП;

3) отношение всего государственного долга к ВВП;

4) индикаторы ликвидности;

5) коэффициент отношения резервов страны в финансовых требований (долговые обязательства со сроком погашения в текущем году плюс текущий бюджетный дефицит);

6) коэффициент дефицита ликвидности (отношение финансовых требований к экспорту товаров и услуг).

Среди социальных параметров риска ПИ выделяют:

1) уровень социальной напряженности;

2) экологические параметры;

3) уровень криминогенности и т.д..

Поскольку среди совокупности параметров инвестиционного риска доминируют качественные, точное определение инвестиционного риска отдельной страны дать невозможно. Однако существуют методы ранжирования стран по уровню инвестиционного риска путем определения их текущего инвестиционного рейтинга через анализ различных факторов, их компоновки. Методы их количественной оценки зависят от целей и конкретных задач информационно-аналитической системы, которая проводит ранжирования. Известными авторитетными системами оценок инвестиционного климата являются - Institutional Investor, Euromoney и BERI.

FOREX обучение

Рекомендуемые статьи

Популярные статьи